Die Arbeitsmarktzahlen in den USA haben das Bild einer Wirtschaft in Rezession bestätigt. Die Arbeitslosenquote ist auf 5,1% angestiegen und im März gingen 80.000 Jobs in den USA verloren. Damit verstärken sich auch wieder die Erwartungen der Marktteilnehmer auf eine Leitzinssenkung der US-Notenbank (Fed) um 0,50% noch im Laufe des Aprils. Diese Leitzinssenkung sehen wir aber in den heutigen Zinssätzen am Anleihemarkt bereits vorweggenommen. Es ist derzeit auch nicht zu erwarten, dass die Renditen bei den langen Laufzeiten angesichts hoher Inflationsraten noch wirklichen Spielraum nach unten haben. Mit 3,50% liegen die Renditen der zehnjährigen US-Staatsanleihen schon jetzt deutlich unter der dortigen aktuellen Inflationsrate. Weltweit bestätigt sich derzeit zudem der Trend, dass die hohen Öl-, Rohstoff-, und Nahrungsmittelpreise die Inflationsraten steigen lassen. Euroland profitiert in der Wirtschaftsentwicklung derzeit von der recht stabilen Performance in Deutschland, während Länder wie Spanien und Italien zunehmend unter der Immobilienkrise oder der Stärke des Euros leiden. Vor dem Hintergrund hoher Ölpreise und zuletzt auf über 3% angestiegener Inflationsraten ist aber vorerst nicht von einer Leitzinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) auszugehen, auch wenn die US-Notenbank so einen Schritt in den nächsten Wochen machen sollte. Nach den Zinsanstiegen beim Baugeld in der letzten Woche erwarten wir für nächste Woche eine stabile Entwicklung.

Wir bleiben weiterhin bei unserer Empfehlung, die aktuellen Zinssätze zu sichern und das gegenwärtige Niveau zu nutzen. Durch die recht flache Zinskurve sind vor allem die langen Laufzeiten im historischen Vergleich sehr günstig und Kalkulationssicherheit kann daher langfristig hergestellt werden. Die Top-Zinsen für 15-jähriges Baugeld liegen bei rund 4,70%. Wie günstig das ist, zeigt die Tatsache, dass die besten Konditionen für Tagesgeld auf der Anlageseite für Privatkunden derzeit bei 4,75% liegen. Besonders 15- und 20-jährige Zinsbindungen bieten gute Möglichkeiten, Sicherheit und Flexibilität zu kombinieren, da ja nach zehn Jahren ein gesetzliches Sonderkündigungsrecht besteht. Viele unserer Banken bieten durch den Einbau von KfW-Mitteln Optimierungsmöglichkeiten für Eigennutzer und die weiterhin günstigen Aufschläge für Forward-Darlehen sollten von Anschlussfinanzierern ebenfalls konsequent genutzt werden. Die Zinsaufschläge für Forward-Darlehen würden bei einer steileren Zinsstrukturkurve wieder ansteigen und die Absicherung des Verlängerungszinssatzes teurer machen. Wir empfehlen weiterhin eine Tilgung von 2%, um in einem überschaubaren Zeitrahmen entschuldet zu sein.

Tendenz

kurzfristig: seitwärts

mittelfristig: aufwärts